新興市場の株式投資

プレステージインターナショナル

プレステージインターナショナル(4290)の株式投資分析です。

2008/12/27 株価114,500円 時価総額86億 現在の株価

プレステージインターナショナルを株式投資対象として分析

コスト推移

16 17 18 19 20
原価率 75.5 73.8 74.1 74.1 74.8
販管費率 18.0 12.7 13.0 13.2 11.8
営業利益率 6.5 12.7 12.9 12.7 13.4

プレステージの成長性

BPO市場は拡大傾向であり、毎年5%ほどの市場規模拡大が見込まれる。

市場規模は8,346億円(2006年市場規模)とされ、今後5年間に年間平均成長率4.9%で成長し、2011年に1兆594億円を超える規模になる見込みになっております。(IDC Japan調べ)

現時点でプレステージ社の業績は拡大傾向にあるようだ。

第二次経営計画 

今後の不況で固定費削減のためのアウトソーシング化が進むかもしれない。プレステージ社にとっては追い風も

リスク

BPO事業は私たちのように一般消費者には見えにくい事業であるため、経営環境が分かりにくい。
円高で業績マイナスの影響を受ける
特定の会社への売上依存度が高い

日本興亜損保 売上の20%
Infi Bank 売上の10%

株式の割安度分析

業績予想水準でPER5〜6倍 資産面でも割安感はないが、業績面での割安感は充分にある。

プレステージ社のビジネスは、基本的にストックビジネスであるために、設備投資関連の企業のようにいきなり売上大幅減!!ということは少し考えにくいのではなかろうか。(取引先との関係が良好ならば)

業績達成+5%成長シナリオ
 27.6+(13.6×12=163.2)=190.8(45%)

業績達成+10%成長シナリオ
 27.6+(13.6×15=204)=231.6(37.1%)

業績達成+無成長シナリオ
 27.6+(13.6×10=136)=163.6(52.6%)

【指標等】

実績PER 7.91倍 予想PER 5.5倍 PBR 1.68倍
ROE 24.7% ROA 15.6% 自己資本比率 61.5%
ROIC 真のPER 5.53倍 配当利回り 1.72%
株価116,000円で計算



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