新興市場の株式投資
ハビックス |
| ハビックスをバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。 ◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない ①ビジネスモデルは誰にでも理解できるか？：○ 技術的なものは分からないが・・・オムツやクッキングペーパーなどの製品を作る材料を提供している会社 ②天才でなくとも経営可能か？経営者に依存しすぎていないか？：○ リスクの依存項目なし。それなりに歴史のある会社なので小規模とはいえ、経営者への依存度は低いか。 ③価格決定力を持っているか？（値上げ可能か？）競争が激しい分野ではないか？：○ 完全に決定力があるとはいえないが、それなりに値上げを要請して受け入れられたようなので、それなりに。 ④資本利益率（ＲＯＥ）は良いか？：○ 目だって高いわけではないが・・まあまあ。 ⑤利益の予測はつきやすいか？不景気などで大きくブレないか？：○ 不況の影響をうけにくい業種ではある。ただし予想外の原材料価格の高騰により収益が悪化する可能性はある。 ⑥在庫水準が低く回転率は高いか？効率的な経営を行っているか？：○ 在庫はバランスシート上それほどのウェイトではない。利益率などを考えると、中々に効率的な経営をしてるのではないか。（あくまで推測で・・・） ⑦経営陣は誠実で株主の方向を向いているか？：◎ 新興市場の地味な企業ながら、意外と情報開示が充実しているという印象。毎年会社説明会を実施している点も評価したい。 ⑧何らかの理由で大きく売られているか？：◎ 新興市場の下落に釣られて、また流動性が乏しいこともあり、地味でもあるので実際の価値以上に売られている ⑨研究開発費・設備投資や補修費にお金が掛かり過ぎないか？：△ これが一番のネックだと思われる。過去のキャッシュフローを見ても、固定資産の取得に投資キャッシュがかなり増加している。 ⑩負債は多くないか？次から次に資金を必要とする事業ではないか？過去に増資していないか？：○ 過去に増資は行っていない。ただ財務体質はキャッシュリッチというほどではないので、絶対にないと言い切れないが・・・。そこまで悪いわけでもない。 ⑪株価は充分に割安な水準か？◎ 充分に安いと思うのだが・・・。 ⑫自社株買戻しを実施しているか？：△ 固定価格で実施のみ ⑬陳腐化しない商品やサービスを持っているか？○ 大きな技術革新などがあると、業界が一変する可能性もあるのかな・・・。ただし基本的には安定した需要と商品なんだと思うのだが。。
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