新興市場の株式投資
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インテージ(4326)の投資情報です。直近の業績 2008/12/27 株価1370円 時価総額143億 現在の株価 【コスト推移】
【インテージの成長性】 国内のパネルリサーチについては、会社も認めている通りシェアの限界に近付きつつあり、海外での伸張や、新しい分野、メディカルソリューションなどに期待 カスタムリサーチでは競合あるが、特にインターネット調査部門での成長を期待。 米国IRI社との戦略的パートナーシップの提携。IRIは米国でニールセンとパネル調査で互角の戦いをしている会社。敵の敵は友・・ではないが、グローバル展開していく上で最適なパートナーとして選んだ。 IRIにとっても、日本のパネルリサーチ部門において独占的な地位を持っているインテージ社は魅力的に写ったのではないか。WIN・WINの関係を築ける(社長談) 調査の市場そのものは、先進国に比べてまだ小さく、拡大する余地がある。(経済の規模と・調査の市場という比較の意味において) 近年、海外の調査会社を買収するなど積極的に海外進出をしている。 【リスク】 パネルリサーチの事業モデルの強さについてはまったく問題ないと思われる。カスタムリサーチについては、競争激化、単価下落も。 システムソリューションとメディカルソリューションについては今後どうなるか注視する必要がある。 【株式の割安度】 今期の業績予想は20億程度で、時価総額は142億円、予想PER水準は7倍程度である。これほど強い収益基盤を持っているインテージ社がこの水準とは驚きだ。つまり成長性を株式市場に疑問視されているということか。 業績達成+5%成長シナリオ 0+(21×12=252)=252(56.7%) 業績10%未達+5%成長シナリオ 0+(19.2×12=230.4)=230.4(62.1%) 業績10%未達+無成長シナリオ 0+(19.2×10=192)=192(74.5%) 【指標等】 株価1,250円で計算
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