新興市場の株式投資
フレンテ |
| フレンテをバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。 ◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない ①ビジネスモデルは誰にでも理解できるか？：◎ ポテトチップスとタブレットを作って売っている会社 ②天才でなくとも経営可能か？経営者に依存しすぎていないか？：◎ 経営者への依存度は低いように思う。 ③価格決定力を持っているか？（値上げ可能か？）競争が激しい分野ではないか？：× 価格競争は激しい。内容量などの調整は可能だが、消費者は敏感 ④資本利益率（ＲＯＥ）は良いか？：△ あまり良いとはいえない ⑤利益の予測はつきやすいか？不景気などで大きくブレないか？：× 不景気への耐性は強い。ただし売上の予測は難しく、また原材料の動向にも大きく左右されるため、利益の予測は困難、過去の業績から見ても明らか。 ⑥在庫水準が低く回転率は高いか？効率的な経営を行っているか？：△ 在庫水準は高くないが、フレンテインターナショナルの赤字続きは、やっぱり問題があるのでは。・・・ ⑦経営陣は誠実で株主の方向を向いているか？：△ ＩＲの問い合わせ先がないことは不満、決算説明資料はあるが、内容に個人的には不満、時系列的な統一性がなく、マイナス部分を隠す傾向 財務も問題ないので自社株買いもして欲しいところ。 ⑧何らかの理由で大きく売られているか？：△ ０８年は業績が悪いために売られており、新興市場だから、という理由はあまりないか。ただし知名度が低く、社名と主力ブランドが一致しないマイナスはある ⑨研究開発費・設備投資や補修費にお金が掛かり過ぎないか？：△ 設備投資や研究開発費には費用が掛かる。 ⑩負債は多くないか？次から次に資金を必要とする事業ではないか？過去に増資していないか？：◎ 過去に増資はしておらず、資金は内部留保の範囲内 ⑪株価は充分に割安な水準か？○ 安いと思うのだが・・・来期以降の業績というよりも、長期的にプライベートブランドやライバル社との激しい戦いが避けられず、一進一退か。 ⑫自社株買戻しを実施しているか？：× 実施していない。 ⑬陳腐化しない商品やサービスを持っているか？○ ポテトチップスの中でも、カラムーチョやスコーン、ポリンキーなどの定番商品を持っている強みはある。
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