| 新光製糖（２１１３）について分析２です。 2009/02/21 株価３９９円 時価総額４６億 現在の株価  【コスト推移】
従業員の数が１０７人とこの数年ほとんど変わっていないために、販管費は売上増の分抑えられている。 原価率は毎年大きくブレる。決算書の最初も原価についての説明が来ている。 【成長性】 売上は地味ながら毎年増加している。従業員数がほとんど変わっていないのに、売上だけは伸びている企業は珍しい。この状況が続くとしたら、実に面白い銘柄ではある。 →売上高が伸びているのは単純に販売数量が伸びたからではなく、販売価格への転嫁が成功したようだ。 バイオエタノールと製糖業界 東洋精糖が一時期人気化したが・・・新光製糖は関係ないようだ。 原油も暴落しているので、当分は関係ないだろう・・。 【リスク】 原材料の高騰 安価な輸入製品の増加（関税の引き下げ） 気候変動 猛暑歓迎 不況の影響は？ 過去の決算書 ２００２年～２００４年あたりを見ると、売上は減少しているが、不況で消費量が減ったというよりは、販売価格の動向のほうに影響されるようだ。（もちろん不況の影響はあるだろうが）
現在では売上１２０億程度で経常利益８～１０億ほど出せているので、以前より強い企業体質になっていると推測される（原材料などの価格も大事だが） 【割安度分析】 業績達成＋無成長 ６７．８＋（５×１０＝５０）＝１１７．８（３９％） 【指標等】 株価３９９円で計算
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