| ヘラクレス上場のオンリー（３３７６）の分析２です。 2009/01/09 株価３９，９５０円 時価総額２３．９億 現在の株価  【成長性】 まず、全体の市場規模については、拡大は見込めない。最近では女性がスーツを着るようになって、市場の拡大が期待されているが、全体としてはやはり縮小傾向だろう。  その中でオンリーが着実に売上を伸ばしていけるかは、全くもって不透明だ。 新しい形態のスーツや新たな技術のスーツなどを開発するにしても、例えば夏でも涼しいスーツとか、洗えるスーツとか、冬でも暖かいスーツとか・・・。開発力は断然大手のほうが強いだろう。 また、価格競争になったら、規模で劣るオンリー社が勝ち残れるとは到底思えない。競争環境としては大変厳しいのではなかろうか。 【リスク】 競争激化・原価上昇・景気低迷で売れないこと。 平均年収の３３２万円、平均勤続年数の２．７年が気になる。良く言えば若くパワーのある企業、悪く言えば人件費が掛からないためにスーツも安い（しかし業界首位の青山でも年収は４８２万円） 【割安度分析】 予想ＰＥＲは４．５９倍 業績達成＋５％成長 １１．８＋（６×１２＝７２）＝８３．８（２８．５％） 業績２割未達＋無成長 １１．８＋（４．８×１０＝４８）＝５９．８（４０％） 【指標等】
 新興市場の中でも、株価的には思いっきり安いですが、これは景気低迷でスーツ売れるの？という疑問と、長い目で見たときのオンリー社の成長性に疑問が持たれているということなんでしょう。 私自身はオンリー社の店舗に行ったことが無いので分かりませんが、スーツって買う店舗によってそんなに違うものなんでしょうか？ （オンリーの株主さんがいたらごめんなさい）ですが、もし買うなら、やっぱり大手で買ったほうが安心感があるというか、品質も良いんじゃないかなーなんて勝手に想像してしまいます。 そういう規模の優位とか開発力の優位とか、知名度とか安心感を押しのけるほど、オンリー社が何か強いもの・特別なものを持っているとは現時点で考えられません。どこでもツープライスやってますし。 しかし、もし自分で店舗に行ってみて、おお！これは素敵と思えれば、今の株価水準はとっても魅力的ではありますね。 |