ゲンダイエージェンシーの株式投資情報です。
分析日2009/05/31 株価82,500円 時価総額91.3億 現在の株価
【業績推移】
(売上) |
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18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
1Q |
3268 |
4503 |
4925 |
4787 |
5299 |
2Q |
6826 |
9332 |
9859 |
9950 |
10465 |
3Q |
10959 |
14527 |
14921 |
15124 |
15781 |
4Q |
14826 |
19306 |
19345 |
19946 |
20550 |
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(営業利益) |
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18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
1Q |
331 |
476 |
553 |
587 |
681 |
2Q |
787 |
1101 |
1200 |
1283 |
1268 |
3Q |
1376 |
1794 |
1908 |
1996 |
1893 |
4Q |
1845 |
2316 |
2328 |
2495 |
2352 |
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四半期推移 |
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(売上) |
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18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
1Q |
3268 |
4503 |
4925 |
4787 |
5299 |
2Q |
3558 |
4829 |
4934 |
5163 |
5166 |
3Q |
4133 |
5195 |
5062 |
5174 |
5316 |
4Q |
3867 |
4779 |
4424 |
4822 |
4769 |
合計 |
14826 |
19306 |
19345 |
19946 |
20550 |
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(営業利益) |
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18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
1Q |
331 |
476 |
553 |
587 |
681 |
2Q |
456 |
625 |
647 |
696 |
587 |
3Q |
589 |
693 |
708 |
713 |
625 |
4Q |
469 |
522 |
420 |
499 |
459 |
合計 |
1845 |
2316 |
2328 |
2495 |
2352 |
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(営業利益率) |
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18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
1Q |
10.1% |
10.6% |
11.2% |
12.3% |
12.9% |
2Q |
12.8% |
12.9% |
13.1% |
13.5% |
11.4% |
3Q |
14.3% |
13.3% |
14.0% |
13.8% |
11.8% |
4Q |
12.1% |
10.9% |
9.5% |
10.3% |
9.6% |
合計 |
12.4% |
12.0% |
12.0% |
12.5% |
11.4% |
<
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平成18年 |
平成19年 |
平成20年 |
平成21年 |
22年予想 |
売上高 |
14,826 |
19,306 |
19,345 |
19,946 |
20,708 |
原価 |
10,851 |
13,458 |
13,372 |
13,800 |
|
原価率 |
73.2% |
69.7% |
69.1% |
69.2% |
|
販管費 |
2,130 |
3,532 |
3,644 |
3,650 |
|
販管費率 |
14.4% |
18.3% |
18.8% |
18.3% |
|
営業利益 |
1,845 |
2,316 |
2,328 |
2,495 |
2,548 |
経常利益 |
1,837 |
2,307 |
2,310 |
2,460 |
2,520 |
純利益 |
1,048 |
1,207 |
1,162 |
1,209 |
1,272 |
営業CF |
1,200 |
1,010 |
2,310 |
2,098 |
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投資CF |
−648 |
−38 |
−1,014 |
−528 |
|
財務CF |
−578 |
110 |
−525 |
−947 |
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原価の約90%は外注費(広告の主体が折込チラシのため)
販管費はほぼ人件費に連動
のれん償却が平成19年から5年間
純利益が少ないのは少数株主利益と有価証券評価損
スロットの行政による規制不況的な部分での予測不能な逆風は、同情の余地はあり。
市場規模が縮小しているなかでは善戦
全体的にバランスが良いと感じる。
【飛躍の理由は?】
過去6年で売上が5倍にもなったのはなぜか?
ゲンダイエージェンシーが持っているものはなんだ?
広告のノウハウ・全国の営業所・パチンコ広告(限定)のノウハウ←これが重要?
6年間でゲンダイエージェンシーが飛躍した理由はなんだろう?
それは・・パチンコ・パチスロに特化したことではなかろうか。(勝手な推測)
パチンコ・パチスロをやったことがない広告会社の人よりも、パチンコ・パチスロに特化した、ゲンダイエージェンシーの提案のほうが、説得力があり、実際に優れていたから受け入れられたのではないだろうか。
平たく言えば・・・パチンコ・パチスロを遊んだことがないような広告業者より、おっ!あんたら分かってるね!とホールの関係者に言わせる営業・提案ができたということか。
大ヒット機種の影響も・・・パチスロ北斗の拳やパチンコの新基準機
【今後の成長性】
今後のゲンダイエージェンシーの伸びる要素はどの程度あるのだろうか?
過去のインタビューで山本CEOはシェア20%目標と言っている。(2005年のインタビューで、市場規模1,700億の20%で340億が目標と述べている)
21年3月期のパチンコ。パチスロ業界全体の広告費は1,300億程度でゲンダイの売上が約180億・・・シェア約14%程度 シェア的にはまだ伸びる要素はありそうか。(もしかしたら地域で同じ会社に依頼しないとか?だからシェア限界が低いのかも?)
インドアゴルフに参入?
シェアの限界に近づいてきていることを肌で感じているのかもしれない。
結局はパチンコ業界の広告費並みの業績に落ち着くか。
高成長は無理だと(業界に大ヒットとか構造問題などの変化なければ)考えるべきか。
【リスクについて】
パチンコ・パチスロ業界の規制など。
パチンコ・パチスロ遊戯人口の減少
中古遊戯機器の規制など。
顧客の法人上位20位までの大口顧客の比率が上昇傾向
(2005年は約29%→2009年は37.3%)
【株式の割安度】
業績達成+無成長
37.3+(13×10=130)=167.3(54.5%)
【指標】
実績PER |
7.17倍 |
予想PER |
6.53倍 |
PBR |
1.9倍 |
ROE |
25.5% |
ROA |
11.8% |
自己資本比率 |
42.9% |
ROIC |
省略 |
真のPER |
4.46倍 |
配当利回り |
6.66% |
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