新興市場の株式投資

焼肉屋さかい

焼肉屋さかいについて分析2です。

2009/01/26 株価120円 時価総額25.6億 現在の株価

焼肉屋さかいを投資対象として分析

【直近の業績・コスト推移】

03年 04年 05年 06年 07年 08年
原価率 32.2 35.0 38.0 37.6 38.4 38.9
販管費率 63.2 64.0 63.5 62.8 62.7 54.0
営業利益率 4.6 1.0 −1.5 −0.4 −1.1 7.1
(%)

08年3月期の販管費率の下がり方が凄い。21年中間期も同水準をキープしている。

主な要因は・・・販促費の削減、人件費をはじめとして経費削減 建て直したいという気合を感じますな・・経営者が変わったこと、ジーコミュニケーションが親会社になったことも関係しているのだろう。

原材料は円高で追い風

21年3月期の通期業績を下方修正済

【成長性】

日本一の焼肉チェーンを目指している。しかし積極的に出店していくには財務が・・・・。牛丼かぁ・・・焼肉よりも競争が激しい気がするのだが?

【リスク】

借入金の返済 金利の上昇 競争激化 原材料高騰

【割安度分析】

下方修正後の業績達成+5%成長
 −28.7+(79.8)=52.3(50.1%) 土地・保証金含む(30.5%)

繰越損失の税効果のため純利益が押し上げられている。

09年1月29日に下方修正

【指標等】

実績PER 3.91倍 予想PER 6.06倍 PBR 1.39倍
ROE 44.2% ROA 10.4% 自己資本比率 30.8%
ROIC 真のPER 8.67倍
株価125円で計算 実績ベース使用


焼肉屋さかいのまとめ

焼肉屋さかいには私自身は行ったことがありません。他の焼肉店に比べてどうなのでしょうか。焼肉という業態で他店と差を付けるのは相当に難しい気がします。

PER水準では相当に安いですが、借入金の返済分を控除すると、圧倒的に激安!という程ではありません(もちろん安いことは安いのですけど)

ただし、焼肉屋さかいが経営改善に積極的に取り組んでいること、その成果が数字となってでてきていることは注目に値します。

今までずっと右肩下がりで来ていた企業が、変化する時に投資の妙というのがあるのかもしれません。今回も下方修正はしてますが、きちんと利益は確保しています。一度自分で行ってサービスを体験してみたいですね。



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