新興市場の株式投資
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インタースペース(2122)をバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。 ◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない @ビジネスモデルは誰にでも理解できるか?:× インターネットを使う人のうち、ホームページやブログを運営しているなら簡単に理解はできる。しかし、新規事業のオークションやSEOなどは誰にでも理解できるとはいえないのでは。 A天才でなくとも経営可能か?経営者に依存しすぎていないか?:△ 設立して歴史も浅く、経営者が創業者で株式の多くを保有しているために、依存度はかなり高いのではないかと推測される。 B価格決定力を持っているか?(値上げ可能か?)競争が激しい分野ではないか?:× 価格決定力があるとは考えにくい C資本利益率(ROE)は良いか?:× 赤字企業 D利益の予測はつきやすいか?不景気などで大きくブレないか?:× 不景気の影響はそれほど大きくはないが、現時点でインタースペースの利益の予想は不透明 E在庫水準が低く回転率は高いか?効率的な経営を行っているか?:× 効率的な経営以前の問題 赤字脱却が課題 F経営陣は誠実で株主の方向を向いているか?:△ 上場してそれほど時間が経っていないため不明な部分も多い G何らかの理由で大きく売られているか?:△ 新興市場の低迷というよりは、業績の低迷により大きく売られている。特殊要因があるというわけではない。 H研究開発費・設備投資や補修費にお金が掛かり過ぎないか?:◎ インターネット企業なので、これらの費用はほとんど掛からない。 I負債は多くないか?:◎ 余剰資金は豊富にある J次から次に資金を必要とする事業ではないか?過去に調達していないか?:○ 過去に増資はしていない。資金は必要とするような事業ではないが、活発にM&Aをしている。 K自社株買戻しを実施しているか?:△ 実施していない。 L陳腐化しない商品やサービスを持っているか?× インターネット関連の事業は、変化が大変激しい。
バフェット氏はインターネット関連企業が得意ではないと聞くが、それを反映する結果となった。
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