新興市場の株式投資
タナベ経営 |
| タナベ経営（９６２２）をバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。 ◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない ①ビジネスモデルは誰にでも理解できるか？：△ コンサルティングにしてもＳＰ（セールスプロモーション）にしても分かりにくい ②天才でなくとも経営可能か？経営者に依存しすぎていないか？：△ （なんとなくだが）経営者への依存度は高い気がする。理由：小規模な会社であるし、人的なつながりが重要だと思われること、経営者が著名人であること（業界内では） ③価格決定力を持っているか？（値上げ可能か？）競争が激しい分野ではないか？：△ よく分からないので△ ④資本利益率（ＲＯＥ）は良いか？：△ 余剰資金が多すぎて資産を有効に活用できているとは言いがたい。 ⑤利益の予測はつきやすいか？不景気などで大きくブレないか？：○ 不景気の中で他のコンサル企業より善戦しているようだ。 ⑥在庫水準が低く回転率は高いか？効率的な経営を行っているか？：○ 営業利益率から推測するに、経営効率はまあまあではないか？ ⑦経営陣は誠実で株主の方向を向いているか？：○ 配当性向は新興市場のなかでも抜群に高い。それプラス自社株買いもしてほしいところ。 ⑧何らかの理由で大きく売られているか？：△ 資産面で割安感があり、配当性向も高く、業績もそれほど悪化していないため、他の新興市場の企業よりは大きく売られていない。 ⑨研究開発費・設備投資や補修費にお金が掛かり過ぎないか？：◎ コンサルティングもＳＰにしても、お金が掛かり過ぎる事業ではない。 ⑩負債は多くないか？：◎ 負債はまったくない。余剰資金が豊富すぎるぐらい。 ⑪次から次に資金を必要とする事業ではないか？過去に調達していないか？：◎ 過去に増資はしていない。今後もまずはないだろう。 ⑫自社株買戻しを実施しているか？：× やるべし！ ⑬陳腐化しない商品やサービスを持っているか？○ 外部からは分かりにくいが、コンサルティング分野での、長年のノウハウの蓄積は相当あるのではないだろうか。
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