新興市場の株式投資
セルシスのメモ |
| 名証戦とレックス上場のセルシス（３８２９）の分析メモです。2009/07/20 事業 マンガの作成支援ソフトから、携帯での閲覧ソフトまで、マンガのデジタル化をトータルでサポート マンガを携帯で閲覧するまでのステップを勝手に考えてみると、作成・変換・配信・閲覧というステップがあって、それらのどの工程にもセルシスは関わっていますよ、ということ。 主な収益源は携帯でのビューワの提供で、閲覧者が支払う料金のうち（５％以内）をセルシスがフィーとして受け取るというもの。 強み 蓄積されたマンガのデジタル化技術 作成支援ツールは業界で標準化 ビューワでも９０％のシェアで独占 自社でコンテンツを作成するのではなく、フィービジネスである点 成長性 携帯でのマンガ（コミック）閲覧が世界規模で拡大すれば、セルシスの収益はとんでもねええええ！ことになる可能性がある。 リスク ビューワの独占性が崩れること（ここがもっとも大事な点で、賛否両論ある。私には分からないので、そういう可能性もなくはない、と認識しておく） 携帯で閲覧するスタイルが人々に受け入れられないこと。 財務・キャッシュ 決算書を見てみると、フィービジネスの割にはフリーキャッシュが寂しいことに気が付く。その要因はソフトウェア勘定で、これは費用の先送りとも読めるわけで、懸念材料としては把握すべき。 割安度 ＰＥＲ水準では１４〜１５倍とセントレックス市場に上場している企業では割安感はない。セルシスに投資するとするならば、まさに「将来性」一本に賭ける事になるだろう。 まとめ とんでもなく大化けする可能性を秘めた銘柄と思います。それだけの技術とマーケットの潜在性を感じます。懸念材料はビューワの参入障壁ですが、現在でもシェア９０％ということで、今のところ崩れる可能性は低いのかなーという気はします。でも技術的なことは良く分かりません。 また、今後携帯でマンガを見ることが標準化する！という意見もあれば、いやいや紙媒体から大きく移ることは無い、という意見もあり、先見性の無い私には分かりません。 ただ、現時点で携帯からマンガを閲覧する人は増加していること、またエキスポで実際に閲覧してみて、中々コレは良いものだな、という感想は持ちました。 株式投資メモに戻る 新興市場の株式投資 トップへ |