新興市場の株式投資

共同ピーアール

共同ピーアール(2436)の投資情報です。参考:プラップジャパンの投資情報

2009/04/12 株価450円 時価総額5.68億 現在の株価

共同ピーアールの株式投資を投資対象として分析

業績推移

平成16年 平成17年 平成18年 平成19年 平成20年
売上高 3,602 4,045 4,138 4,510 4,845
原価 1,479 1,628 1,559 1,709 1,980
原価率 41.1% 40.3% 37.7% 37.9% 40.9
販管費 1,850 2,019 2,223 2,601 2,899
販管費率 51.4% 49.9% 53.7% 59.7 59.8
営業利益 271 397 355 199 35
経常利益 263 344 359 198 30
純利益 105 169 200 67 △42
営業CF 47 208 71 172 △17
投資CF △15 116 △112 △81
財務CF △61 48 △122 △30 △79

コスト推移については、プラップジャパンと計算方法が異なるために、単純な比較ができない。
営業キャッシュフローが純利益と比べて寂しい
売上の伸び率については、平成16年からプラップ、共同ともに35%程度の伸び
ということは、コスト面での増加率が共同ピーアールのほうが高いということになる。
従業員数の伸び率を見ると明らかに人件費の増加が大きい、つまり人件費の増加分を売上の増加で吸収できていない。

共同PRは本社が銀座のために地代家賃が高い?
(共同PRは2.3億 プラップジャパンは0.6億)
平成18→19年の販管費増加の内容は人件費と賃料増加(PRメディックスの要因か)
平成20年に外注費が急激に増加しているのは、特殊要因?(これが特殊要因で解消されるなら?)平成19年6.4億→平成20年9.4億
媒体費は代理店を通した取引がプラップ社より多いためか。

共同ピーアールの成長性

海外、中国と韓国の成長に期待
PR業界のさらなる認知度向上がポイント
コスト削減努力を徹底

リスクについて】

バランスシート上の売掛金比率が高いこと。
今回債権取立て不能・遅延のおそれが発生しているが、他には無いのか?
企業の広告関連予算の削減

【指標等】

実績PER 赤字 予想PER 21.8倍 PBR 0.44倍
ROE 赤字 ROA 赤字 自己資本比率 60.4%
ROIC 省略 真のPER 1倍以下 配当利回り 6.6%
株価450円 配当30円で計算 



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