新興市場の株式投資
ゲンダイエージェンシー |
ゲンダイエージェンシーをバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。 ◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない @ビジネスモデルは誰にでも理解できるか?:◎ パチンコ・パチスロ用のチラシを作ってます。 小学生でも理解可能な範囲・・・だよね?(^^;) A天才でなくとも経営可能か?経営者に依存しすぎていないか?:△ 創業者でCEOの山本氏への依存度は比較的高いのでは。 B価格決定力を持っているか?(値上げ可能か?)競争が激しい分野ではないか?:○ それなりにシェアがあり、大きな競合もいないため、決定力がある、というほどではないが、競争力はあると推測 C資本利益率(ROE)は良いか?:◎ 20%以上のROEをキープ D利益の予測はつきやすいか?不景気などで大きくブレないか?:○ 事業内容と近年の業績推移から、業績は大きくはブレないと推測 ただし規制の関係で業界が大きく変動する可能性がある。 E在庫水準が低く回転率は高いか?効率的な経営を行っているか?:◎ 経営効率は良いと思われる。営業利益率も高い。 F経営陣は誠実で株主の方向を向いているか?:◎ 株主還元は、新興市場の中でも抜群の高さ G何らかの理由で大きく売られているか?:○ ピークの10分の1程度まで売られている。新興市場の低迷や成長余地への疑問もあるが、それでも売られすぎという感じではある。 H研究開発費・設備投資や補修費にお金が掛かり過ぎないか?:◎ これらの費用はほとんど掛からない I負債は多くないか?:◎ 有利子負債はあるが、実質的には無借金経営 J次から次に資金を必要とする事業ではないか?過去に調達していないか?:◎ 過去に増資はしておらず、今後も基本的はなさそうだ。 K自社株買戻しを実施しているか?:◎ 頻繁に実施している。 L陳腐化しない商品やサービスを持っているか?○ パチンコ・パチスロ業界がどうなるかはよく分からないが、この業界の広告事業は、それなりに独自のノウハウが必要だと推測される。
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