新興市場の株式投資

エルモ社

エルモ社(7773)をバフェットのチェックリストで確認していきます。完全に主観です。
◎かなり当てはまる ○当てはまる △あまり当てはまらない ×まったく当てはまらない

@ビジネスモデルは誰にでも理解できるか?:◎

主に書画カメラを作って売っている
小学校でも使うので◎

A天才でなくとも経営可能か?:◎

可能なのでは。

B価格決定力を持っているか?(値上げ可能か?):○

シェアが高いのである程度の決定力があるのでは。

C資本利益率は良いか?:○

日本企業の中では平均的

D利益の予測はつきやすいか?:△

海外売上比率が60%程度あり、為替リスクが大きい

E在庫水準が低く回転率は高いか?:△

バランスシート上、在庫はそれほど大きくない。
投下資本利益率(ROIC)はいまひとつ

F経営陣は誠実で株主の方向を向いているか?:△

配当性向は高め◎ 自社株買いは実施していない× 情報開示△

G何らかの理由で大きく売られているか?:○

新興市場のなかでは値を保っているほうか。

H研究開発費にお金が掛かり過ぎないか?:×

研究開発費は高水準で利益を圧迫している

I負債は多くないか?:○

負債はあるが余剰キャッシュもそれなりにあるので問題ない

J次から次に資金を必要とする事業ではないか?過去に調達していないか?:×

過去に増資をしており、設備投資・研究開発費大きく今後も可能性ある

K自社株買戻しを実施しているか?:×

実施していない

L政府の規制を受けにくいか?

各国の教育行政によって業績に影響を与える

× 総合得点 18点
◎3点 ○2点 △1店 ×0点



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