新興市場の株式投資

カービュー

カービュー(2155)について分析2です。公募価格110万・・・現在の株価8万。

2009/02/15 株価77,600円 時価総額24.2億 現在の株価

カービューを投資対象として分析

【成長性

メインポータルのカービューのコンテンツを充実させること、オークション、高級車分野、海外の業者向けサービスなどと色々と試行しているが、どれも本格的な収益源には至っていない。

それと、これは素人的な感想であるが、どれだけカービューのポータルの集客ができても、それを収益に結び付けなければ意味がないのではないかと。

これだけの規模のポータルでありながら、メインの収益が中古車の一括査定というのは、どうもパッとしないというか・・・。ビジネスモデルが脆い、という印象です。

【収益力の考察】

ちょっと視点を変えて、同じポータル事業のネクストと比較してみました。

カービュー 年間ページビュー7000百万 年間売上46億 1ページビューあたり0.65円

ネクスト 年間ページビュー1400百万 年間売上94億 1ページビューあたり6.7円

やはりページビューは多いけど、収益力にかなりの差があるようです。(数字はおおよそのものです)

【リスク

システム障害が昨年度発生して、アクセス数が一時的に激減している。
中古車市場に依存している。主要な中古車買取業者がカービューから撤退すると大打撃。
大手自動車メーカーの広告予算削減はカービュー社にも影響を与えそうだ。
国内の自動車産業が縮小していること。

割安度分析

ネットキャッシュが時価総額を大幅に下回っておりますので、割安は割安です。
今後の業績が不透明なので割安度分析は省略します。

【指標等】

実績PER 8.07倍 予想PER 24.05倍 PBR 0.51倍
ROE 6.2倍 ROA 5.2倍 自己資本比率 89.3%
ROIC 真のPER マイナス
株価77,000円で計算


カービューまとめ

そもそもここの公募価格は詐欺的でしょう・・・。まあそれでも応募してしまう人がいるのは驚きです。



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